Ключевая ставка в России может опуститься до 10,5% в 2026 году

Банк России опубликовал и прокомментировал проект государственной денежно-кредитной политики на 2026–2028 годы. Как и в прошлом году, представлен базовый сценарий и три альтернативных. Их представил зампред ЦБ Алексей Заботкин, отметив, что самым вероятным является базовый.

В случае реализации самого благоприятного дезинфляционного сценария ожидается, что в 2026 году ключевая ставка снизится до 10,5–11,5%, в 2027 — 7,5–8,5%. В этом плане ВВП растёт на 2,5-3,5% в год против 0,5–1,5% в базовом сценарии, инфляционное давление снижается, и ЦБ смягчает ДКП. Осуществиться такой вариант может, по мнению регулятора, если санкции быстро снимут, а успешная реализация инвестпроектов последних лет принесёт свои плоды, расширив предложение и насытив спрос.

В базовом сценарии ключевая ставка составит 12–13% в 2026 и 7,5–8,5% в 2027.

В проинфляционном варианте «ключ» находится на уровне 14–16% в 2026, 10,5–11,5% в 2027.

Предусмотрен и «рисковый» сценарий — при сохранении санкций и даже их ужесточении. В таком случае прогнозируется повышение ключевой ставки с 16–18% в 2026 году до 18–20% в 2027 году.